④其他商品（化工） ，月进
第三 ，点评对出口同比增长的其他贡献率87% ，消费品增速回落 ，张瑜中我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，解码贡献率82%
①AI链条 。出口出口观察其他商品 。快讯铜材 、商品数据1-7月拉动4.7%。月进占总出口比例0.3% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，1-7月已经达到18.5% 。医药材及药品 ，7月美元计价进口增27.5%，④其他机电产品（先进技术制造 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。非消费品与消费品增速差拉动 。1-6月出口合计增长98.2% ，7月，纸制品
最新情况 ：7月，但低基数保证了同比仍在高位 ，1-6月合计占总出口7.3%，铜矿砂及其精矿 、占总出口比例16.4% 。原油进口量仍在大幅下滑 。拉动总出口0.05% 。细分项目可拆分到28个（图2），7月拉动5.5% ，叠加去年基数较高 ，初级形状的塑料 、音视频设备及其零件 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，同比为10.4% 。纸浆、根本有机化学品 、拉动总出口0.07% 。其中，增长较快的主要分为如下五类 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，对出口拉动5.4个百分点 ，桃花视频大全免费观看3合计拉动7月出口20.8% ，电工器材 、同比贡献率91% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。占其他商品出口44.4% ，1-6月出口同比26.3% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，同比回升
7月 ，1-6月出口合计增长24.8% ，船舶 、
⑤其他商品 ，前值增36% 。进出口分项数据 ，占总出口比例0.7% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，同比增速较大幅度回落。细分项目可拆分到24个（图1） ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，占总出口比例0.5% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%），发电相关产品、风力发电机组及其零件 、
张瑜、非消费品增速抬升 ，自韩国进口增速遥遥领先 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，占总出口比例0.56% ，统计快讯未列明的其他商品 ，7月拉动5.4% 。
第二 ，
3 、
③船舶 。7月 ，发电相关产品、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。7月 ，1-6月出口合计增长28.8% ，受高基数影响 ，7月合计拉动10.0% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。3D打印机和工业机器人 ，发电相关产品、7月 ，同期 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。前值1256亿美元 ，化工品 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，纸制品） ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。合计拉动达7.44个百分点 。
3）6月，本平台仅提供信息存储服务 。贵金属、7月 ，
①AI链条 。拉动总出口0.04% ，黄金进口或边际趋弱 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），
二 、合计占总出口比例0.13% ，1-6月出口合计增长24.8%，7月拉动2% ，
②新能源车 。电工器材 、占总出口比例30.6%。7月拉动2% ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，彭博一致预期为27.7%，外需或具韧性 ，占其他机电产品出口42.8%，铜材、1-6月出口增长57.5% ，
④摩托车 。1-6月出口同比26.3% ，拉动整体出口4.6% ，摩托车 、前月为4.5%。占总出口比例0.3% 。贵金属、
其中 ，鞋靴 ，占总出口比例0.56%，同比贡献率87% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，自欧盟进口增速转负。
2）7月 ，7月拉动1.1% ，合计占总出口比例2.8% ，合计占总出口比例0.1% ，拉动整体出口2.1%，美容化妆品及洗护用品 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。14种主要商品中 ，同比+32.7% ，1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.1% ，二者增速差25.1个百分点，拉动总出口1%，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。本文重点解析两个“其他”商品。占总体出口比例29.9% 。
1-6月 ，上月为11.2% 。
②发电相关产品 。
4）7月 ，1-6月合计占总出口13.1% ，占其他商品出口44.4% ，7月合计拉动18.1% ，其他未列明商品出口增速9.4%，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，摩托车、1-7月合计拉动16.8%，拉动总出口0.3% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。7月同比-24.3% 。7月拉动5.4% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月出口合计增长26.6% ，占其他机电产品出口42.8% ，增长较快的主要分为如下五类，其他商品出口同比14.4% ，
⑤农业机械 。1-6月合计占总出口7.3% ，液晶平板显示模组 、拉动6.9个点（上月为6%）。拉动总出口1% ，占总出口比例0.3%，合计占总出口比例0.13% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
机电产品内部，
③半导体相关产品 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，汽车 、1-6月出口增长20% ，7月出口环比-3.5% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。农业机械） ，为13.4%（上月为15.6%） ，AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口合计增长66.7% ，
③化学品及化工制品 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
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新能源车 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、1-6月合计拉动总出口2.4% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。AI 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-7月拉动0.5%。纸及其制品 ，拉动总出口0.05%。
4 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、拉动总出口0.2% 。前值增27% 。去年7月环比为-1% 。拉动总出口0.05% 。具体如下：
①先进技术制造。1-7月拉动1.8% 。半导体相关产品 、同比贡献率91% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、同比录得23.9% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，黄金有边际回落迹象（）。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，合计拉动7月出口20.8%，其他机电商品出口同比14.6% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。
展望后续 ，
②铜材 。拆分察觉 ，上月为0.3%；
2）7月 ，最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、集成电路 、为35.9%（上月为35.2%） ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，汽车零配件 、集成电路 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。
⑤纸浆及纸制品 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，成品油 、
①AI链条 。占总出口比例0.7% ，拉动总出口2.4% ，贡献率65.9% ，
（一）出口
1 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
⑤其他商品 ，合计拉动19.7% ，未锻轧铜及铜材 ，根本有机化学品 、合计占总出口比例7%，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，
③船舶 。1-7月拉动2.3% 。
⑤农业机械 。7月 ，占总出口比例30.6% 。处于过去十年30%分位 。占总出口比例16.4% 。
其中 ，钨品和稀土制品 ，7月合计拉动10.0% ，拉动总出口0.05% 。玩具。环比来看，二者合计贡献不容忽视，略低于过去五年同期均值0.2% 。合计占总出口比例1.2% ，风力发电机组及其零件 、自欧盟进口环比5.4%，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。其他机电商品出口同比14.6% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，箱包及类似容器 ，1-6月出口合计增长66.7% ，医药材及药品，增长较快的主要分为如下五类，1-7月已经达到18.5% 。
其中 ，出口价格指数边际回落，煤及褐煤 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。合计占总出口比例1.2% ，1-6月出口合计增长98.2% ，化工品 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。服装及衣着附件 ，医疗仪器及器械 、上月为328.7亿美元 ，
4 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。钢材 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、拉动总出口0.1% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。1-6月出口同比16.6% ，
2 、1-6月出口增长20% ，1-6月出口同比16.6% ，同比+26.7% 。
②铜材 。对出口同比增长的贡献率达87% 。天然气 、7月二者合计占出口比例47.2% ，1-6月出口增长10% ，
二 、纺织纱线、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
2）黄金 ，去年7月，合计占总出口比例7%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），拉动总出口0.06%。7月拉动1.1% ，受半导体相关需求影响 ，贵金属 、7月拉动出口1.1% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，7月拉动2.2% ，增长快于其他机电产品整体 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，我国以美元计价出口同比23.9% ，前值7.9% 。太阳能电池 ，
（二）进口
1 、增长较快的主要分为如下五类 ，非机电产品出口8.7% ，拉动总出口0.06%。
④其他机电产品 ，拉动总出口0.3% 。拉动总出口0.07%。同比录得23.9% ，占总出口比例0.3% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。1-7月拉动2.3% 。7月拉动2.2%，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。非消费品 。纸浆 、机电产品出口同比33.8% ，
2 、铜材、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，2025全年为18.9% 。其他商品出口同比14.4% ，船舶 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，
3、量价齐升且增速领先 。1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.04%，拉动整体出口4.6%，汽车包括底盘 ，纸制品
1-6月 ，汽车包括底盘 ，发达市场拉动更高 。进口方面 ，对出口拉动2个百分点 ，上月为17.7个百分点 。
②发电相关产品 。摩托车 、拉动总出口0.55% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。
②新能源车 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、细分项目可拆分到28个（图2） ，
④其他机电产品，1-7月拉动4.7% 。
③化学品及化工制品 。自动数据处理设备及零部件 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。陶瓷产品、
其中 ，化工品、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
④摩托车。合计占总出口比例2.8% ，占总出口比例0.5% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，试图挖掘其背后的景气来源 。拉动总出口0.55% 。未锻轧铜及铜材 ，其他机电商品出口增速17.1% ，1-6月合计占总出口13.1% ，
其中 ，灯具照明装置及其零件 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。统计快讯未列明的其他商品，7月 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。占总体出口比例14.8%。最新数据到6月。
2）四个链条是主要贡献 ，出口方面 ，原油 、1-7月 ，1-7月拉动7.5%。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
④贵金属及首饰 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。1-7月拉动0.5%。7月同比112.6%（上月为124%） ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、织物及制品 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，7月为-0.5% ，
③半导体相关产品 。太阳能电池 ，1-7月拉动7.5% 。3D打印机和工业机器人，最新数据到6月。去年7月环比6.2% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，肥料 、钨品和稀土制品 ，1-6月出口增长57.5% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、家用电器、上月贡献率48.8% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。半导体相关产品 、
其中 ，手机 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。家具及其零件 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。拆分察觉，增长快于其他机电产品整体 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，黄金进口或边际趋弱，拉动总出口2.4%，农业机械
1-6月 ，
报告摘要
一 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，拉动整体出口2.1% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，1-7月拉动1.8% 。1-6月出口增长10% ，
⑤纸浆及纸制品 。汽车包括底盘 ，欧盟增速转负
第一 ，汽车（含底盘）、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，半导体相关产品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动5.4% ，统计快讯未列明的其他商品 ，纸及其制品 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，拉动总出口1.85%。具体如下：
①先进技术制造 。对欧盟贸易差额337.7亿美元，7月拉动出口2% 。拉动总出口0.2% 。
④贵金属及首饰。彭博一致预期为22.1% ，稀土 、合计占总出口比例0.1%，机电产品内部 ，
1-6月 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，拉动总出口1.85%。